El BCRA dispuso que la tasa de interés de referencia será de los pasivos a un día, mientras que la secretaría de Finanzas llamó a la primera licitación en la que ofrecerá titulos más atractivos.
19 de diciembre 2023, 05:36hs
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En el inicio de la segunda semana de gestión, el equipo económico comenzó a marcar algunos ajustes de su política monetaria. El Banco Central (BCRA) estableció que la tasa de interés de referencia dejará de ser la de las Letras de Liquidez (Leliq) y pasará a ser la tasa de los pases pasivos a un día de plazo. A su vez, la secretaría de Finanzas llamó a la primera licitación de deuda, en la que ofrecerá Letras del Tesoro Nacional a Descuento (Ledes), para que se vuelva más atractivo colocar pesos en este instrumento del Tesoro.
Este lunes, durante una reunión del directorio, el BCRA dispuso “dejar de realizar licitaciones de LELIQ a futuro, pasando a ser las operaciones de pases pasivos su principal instrumento de absorción de excedentes monetarios”.
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De esta forma, a partir de hoy, la tasa de interés de política monetaria es la de los pases a un día, establecida en 100% nominal anual y días antes estaba en 126%. A su vez, se redujo al 110% la tasa para los plazos fijos, que anteriormente se ubicaban en 133%.
La decisión llamó la atención porque la semana pasada, luego de los primeros anuncios de Luis Caputo, el Directorio del Banco Central aseguró que mantendría la tasa de interés de las Leliq y que iba a disminuir la tasa de pases pasivos. Además, habían informado que no habría cambios en la tasa de los plazos fijos.
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Luis Caputo enfrenta su primer test ante el mercado
En sintonía con la decisión del BCRA, el miércoles Economía enfrentará su primer test ante el mercado, ya que se lanzará la primera licitación de deuda de la gestión de Luis Caputo.
Allí se ofrecerán Ledes con vencimiento al 18 de enero de 2024 con una tasa del 15%. Es decir, que tras la reducción de las tasas que implementó el Central, el Ejecutivo también alentará a una suerte de migración de los títulos de los bancos hacia esas letras del Tesoro.
“La idea sigue siendo forzar la reorientación de la liquidez de los bancos a las Ledes para que los bancos mantengan el margen de intermediación financiera en positivo. Con esta desaparición de LELIQ, dan espacio para que la tasa de LEDE a pagar sea más baja”, explicaron en Portfolio Personal Inversiones (PPI).
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Sin embargo, esta estrategia también empuja el incremento de la deuda sobre el Tesoro y obliga a avanzar en el programa fiscal, ya que de utilizar esos pesos para financiar el déficit se consolidaría un movimiento expansivo.
