En la primera semana del gobierno de Milei, el BCRA compró casi US$730 millones y la brecha se achicó a 25%

La distancia entre el tipo de cambio oficial y los alternativos se redujo sensiblemente tras la devaluación y el Central aprovechó para recomponer reservas. La próxima semana la atención seguirá puesta en la dinámica cambiaria, pero también en el pago al FMI y la primera licitación de deuda del nuevo Gobierno.

16 de diciembre 2023, 00:31hs

La primera semana del gobierno de Javier Milei arrancó con mucha expectativa. Los dos primeros días estuvieron marcados por el virtual feriado cambiario y la incertidumbre sobre los anuncios económicos del ministro Luis Caputo, que finalmente se conocieron el martes a la tarde.

El fuerte salto del dólar oficial, que subió 118% a partir del miércoles hasta los $800, tuvo un efecto positivo y rápido en algunas variables, como la brecha cambiaria y la acumulación de reservas por parte del Banco Central (BCRA).

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Los tipos de cambio financieros terminaron la semana por debajo de los $1000 y la distancia con la cotización oficial se redujo más de 140 puntos. La brecha cambiaria, que en la última rueda previa a la asunción presidencial era de alrededor de 170%, se comprimió a la zona del 25%.

El otro efecto impacto tuvo que ver con la participación del BCRA en el mercado cambiario. El nuevo tipo de cambio incentivó la liquidación de divisas por parte de los exportadores y la autoridad monetaria sumó US$727 millones a sus reservas en la última semana.

De todos modos, las arcas del BCRA se encuentran en niveles críticos, con apenas US$21.450 millones de reservas brutas, mientras que las reservas netas son negativas por montos que los economistas calculan en más de US$10.000 millones.

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Para la consultora Outlier, el buen nivel de liquidaciones del agro ayudará a mantener la brecha controlada, junto con una demanda de pesos que tiende a aumentar en diciembre, por los pagos de fin de año. “Creemos que estos niveles de brechas pueden ser vistos mucho más como un piso transitorio que como un nivel que llegó para quedarse”, sostuvieron los analistas.

Bonos y acciones, en alza

Con respecto a las variables financieras, los bonos reaccionaron con fuertes subas de punta a punta de la semana. Los títulos en dólares finalizaron con alzas en el exterior y acumularon avances de entre 5% y 7%. En consecuencia, el riesgo país recortó 42 unidades y cerró en 1854 puntos.

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En el mercado doméstico, se destacó la performance de los títulos en pesos que ajustan por inflación, ya que la expectativa de suba de precios trepó con fuerza en los últimos días, impulsada por el aumento del dólar, el nafta y la carne, entre otros.

“Con la inflación mensual ya corriendo por encima del 25%, la deuda ajustable por CER voló sin discriminar plazos y con subas promedio de 25% en la última semana”, afirmaron desde Consultatio. Y completaron: “La curva de bonos ajustables tipo de cambio oficial no se quedó atrás y los bonos dólar link y duales registraron subas promedio del 20% y 18% en pesos respectivamente en la última semana”.

Las acciones también festejaron esta semana, al calor de las medidas que apuntan al ajuste fiscal, especialmente durante la primera parte de la semana. A nivel local, el índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos subió 1,7% en pesos. Las principales alzas semanales fueron para Transportadora de Gas del Norte (14,2%), Banco de Valores (13%) y Edenor (13%).

En Wall Street, los papeles de origen argentino cerraron la semana con resultados mixtos. Entre las principales alzas, se destacaron Edenor y Transportadora de Gas del Sur, que ganaron más de 11% en la últimas cinco ruedas.

Las claves de la semana que viene: dólar, licitación de deuda y FMI

Tras un buen debut financiero, la atención del mercado en la próxima semana estará puesta en varias cuestiones. Por un lado, la dinámica de las reservas y el dólar oficial: será importante ver si el BCRA puede seguir acumulando reservas y si se mantiene el ritmo de deslizamiento al 2% mensual que prometió el gobierno esta semana.

Además, Luis Caputo enfrentará la primera colocación de deuda en pesos de la actual gestión. La licitación se realizará el miércoles y las condiciones se darán a conocer el lunes. El ministerio de Economía anticipó que ofrecerá bonos a 30 días con los que, probablemente, busque captar los pesos que el BCRA dejó sin renovar en Leliq.

Por otra parte, la nueva gestión enfrenta el próximo jueves el primer vencimiento con el FMI, por casi US$1000 millones. El Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) confirmó que otorgará un préstamo puente a la Argentina por US$960 millones para hacer frente a ese pago.